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各国央行加息2021新消息解读:加息原因及影响分析

2021-03-22 16:51 南方财富网

  浙商证券:近期新兴市场国家掀起加息浪潮,主要源自通胀压力。新兴市场的通胀压力主要源于消费品供需缺口和油粮价格上行。当前存在于新兴市场的通胀风险在我国较难发生,我国年内CPI 不会突破3%的压力位,我国央行不会因此而加息。

  进入3 月以来,新兴市场国家掀起加息浪潮

  3 月以来新兴市场国家掀起加息潮。3 月18 日,土耳其央行将基准利率上调2%至19%,主要目的是应对国内日益显著的通胀压力。巴西央行3 月18 日将基准利率从2%的历史低点上调75 个基点至2.75%。此外还给出前瞻指引可能在5 月份的货币政策会议中再次加息相同幅度。3 月19 日俄罗斯央行将基准利率上调25BP 至4.50%并指出:虽然经济正在复苏,但通胀风险却在增加,将开始恢复中性货币政策在此情况下,年内俄罗斯央行可能加息75BP 及以上。

  通胀压力是新兴市场加息的主因,主要源于消费品供需缺口和油粮价格上行土耳其、巴西和俄罗斯在进入2021 年后面临较大的通胀压力,通胀水平持续超过央行阈值目标,这也是推动加息的主因。从通胀成因上看,一方面源自消费品供需缺口,此类国家在上游原材料端生产能力强;下游消费品端生产能力弱。疫情冲击使得下游消费品端薄弱的供给能力雪上加霜,供需缺口对CPI 影响较大。疫苗广泛应用是逐渐弥合供需缺口的过程,上半年新兴市场国家受限于疫苗供给无法广泛推进疫苗注射导致疫情修复缓慢,缺口短期难以弥合抬升通胀中枢。此外,土耳其、巴西等国在疫情期间推行的免税、失业补助金、家庭补助金等直面居民的需求端刺激政策也强化消费品供需矛盾,各国央行也直言存在供需缺口压力。另一方面是全球商品价格尤其是石油和食品价格快速上行增加了新兴市场国家的输入性通胀压力。新兴市场国家消费结构中商品消费占比高,2020 年3 季度以来以原油和食品为代表的商品价格的持续性上涨给此类新兴市场国家带来了输入性通胀压力。新兴市场国家有恶性通胀历史,本国央行对通胀的潜在风险较为关注,本国居民也容易产生对通胀预期的自我实现。因此当前的通胀风险容易引发本国央行警惕继而加息。   

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